1【单项选择题】
下列关于名义利率与实际利率的说法中，正确的是（ ）。
A.当计息周期为一年时，名义利率与实际利率相等
B.当计息周期短于一年时，实际利率小于名义利率
C.当计息周期长于一年时，实际利率大于名义利率
D.实际利率＝（1＋名义利率）／（1＋通货膨胀率） ＋1
【参考答案】：A
2【单项选择题】
有一类成本，在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出了这个范围，它就与业务量的增长呈正比例变动。这一类成本指的是（ ）。
A.固定成本
B.半变动成本
C.半固定成本
D.延期变动成本
【参考答案】：D
3【单项选择题】
在分析业务量与预算项目之间数量依存关系的基础上，分别确定不同业务量及其相应预算项目所消耗资源的预算编制方法是指（ ）。
A.固定预算
B.弹性预算
C.增量预算
D.滚动预算
【参考答案】：B
4【单项选择题】
企业对外产权投资需要大额资金，同时调整资产负债率，其资金来源通过发行公司债券解决，此行为产生的筹资动机是（ ）。
A.扩张性筹资动机
B.支付性筹资动机
C.混合性筹资动机
D.调整性筹资动机
【参考答案】：C
5【单项选择题】
在进行资本结构优化的决策分析中，可以采用的方法不包括（ ）。
A.每股收益分析法
B.平均资本成本比较法
C.公司价值分析法
D.因素分析法
【参考答案】：D
6【单项选择题】
若企业2009年的经营性资产为500万元，经营性负债为200万元，销售收入为1000万元，若经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，销售净利率为10%，股利支付率为40%，若预计2010年销售收入增加50%，则需要从外部筹集的资金是（ ）万元。
A.90
B.60
C.110
D.80
【参考答案】：B
7【单项选择题】
某投资项目的项目期限为5年，投资期为1年，投产后每年的现金净流量均为1500万元，原始投资额现值为2500万元，资本成本为10%，（P/A，10%，4）＝3.1699，（P/A，10%，5）＝3.7908，则该项目年金净流量为（ ）万元。
A.574.97
B.840.51
C.594.82
D.480.79
【参考答案】：D
8【单项选择题】
某投资项目投产后某年营业收入为3000万元，营业总成本为1000万元，折旧为600万元，若不考虑所得税，则该项目该年的营业现金净流量为（ ）万元。
A.2000
B.2600
C.2400
D.3200
【参考答案】：B
9【单项选择题】
关于债券价值与债券持有期限的关系，下列说法中不正确的是（ ）。
A.随着债券持有期限延长，在票面利率偏离市场利率的情况下，债券的价值会越偏离债券的面值，但这种偏离的变化幅度最终会趋于平稳
B.不管是平价、溢价还是折价债券，都会产生不同期限下债券价值有所不同的现象
C.债券持有期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小
D.引起债券价值随债券持有期限的变化而波动的原因，是债券票面利率与市场利率的不一致
【参考答案】：B
10【单项选择题】
下列各项中，不属于流动负债主要经营优势的是（ ）。
A.容易获得
B.具有灵活性
C.能够有效满足企业季节性信贷需求
D.容易变现
【参考答案】：D
11【单项选择题】
下列各项中，不属于企业采取较积极的收账政策导致的结果的是（ ）。
A.减少应收账款
B.减少坏账损失
C.增加收账成本
D.减少收账费用
【参考答案】：D
12【单项选择题】
某企业生产一种产品，单价20元，单位变动成本12元，固定成本80000元／月，每月实际销售量为25000件。以一个月为计算期，下列说法不正确的是（ ）。
A.盈亏平衡点销售量为10000件
B.安全边际额为300000元
C.盈亏平衡作业率为60%
D.销售利润率为24%
【参考答案】：C
13【单项选择题】
某企业内部乙车间是人为利润中心，本期实现内部销售收入200万元，变动成本为120万元，该中心负责人可控固定成本为20万元，不可控但应由该中心负担的固定成本10万元，则该中心对整个公司所做的经济贡献为（ ）万元。
A.80
B.60
C.50
D.40
【参考答案】：C
14【单项选择题】
W公司生产甲产品，本期计划销售量为6000件，目标利润总额150000元，完全成本总额为300000元，适用的消费税税率为5%，则运用目标利润法测算的单位甲产品的价格为（ ）元。
A.78.95
B.52.63
C.75
D.80
【参考答案】：A
15【单项选择题】
关于利润分配顺序，下列说法中不正确的是（ ）。
A.企业在提取法定公积金之前，应先用当年利润弥补以前年度亏损
B.根据《公司法》的规定，当年法定公积金的累积额已达注册资本的50%时，可以不再提取
C.税后利润弥补亏损只能使用当年实现的净利润
D.提取法定公积金的主要目的是为了增加企业内部积累，以利于企业扩大再生产
【参考答案】：C
16【单项选择题】
下列销售预测方法中，属于因果预测分析法的是（ ）。
A.指数平滑法
B.移动平均法
C.专家小组法
D.回归直线法
【参考答案】：D
17【单项选择题】
企业的利润分配应当考虑各种相关因素的影响，主要包括法律、公司、股东及其他因素。下列各项中属于公司因素的是（ ）。
A.资本保全约束
B.资产的流动性
C.偿债能力约束
D.控制权
【参考答案】：B
18【单项选择题】
下列关于银行借款的说法中，不正确的是（ ）。
A.与发行债券、融资租赁等债务筹资方式相比，银行借款的程序相对简单，所花时间较短
B.利用银行借款筹资，比发行债券和融资租赁的利息负担要低
C.借款筹资对公司具有较大的灵活性
D.可以满足公司大规模筹资的需要
【参考答案】：D
19【单项选择题】
下列关于可转换债券的基本要素的说法中，错误的是（ ）。
A.标的股票一般是发行公司自己的普通股票，不过也可以是其他公司的股票
B.可转换债券的票面利率一般会低于普通债券的票面利率，有时甚至还低于同期银行存款利率
C.转换价格是指可转换债券在转换期间内据以转换为普通股的折算价格
D.转换比率等于债券发行价格除以转换价格
【参考答案】：D
20【单项选择题】
企业进行成本管理，一般应遵循的原则不包括（ ）。
A.成本效益原则
B.客观性原则
C.融合性原则
D.重要性原则
【参考答案】：B
21【多项选择题】
下列说法中，属于通货膨胀对企业财务活动影响的有（ ）。
A.增加企业的筹资困难
B.降低企业的筹资成本
C.增加企业的资金需求
D.造成企业资金流失
【参考答案】：ACD
22【多项选择题】
企业偿债能力分析中对资产负债率指标进行分析时，应结合其他方面进行分析，具体包括（ ）。
A.结合行业差异分析
B.结合客观经济环境分析
C.结合营业周期分析
D.结合投资风险分析
【参考答案】：ABC
23【多项选择题】
下列各项中，属于非系统风险的有（ ）。
A.新产品开发失败风险
B.诉讼失败风险
C.通货膨胀风险
D.利率变动风险
【参考答案】：AB
24【多项选择题】
下列关于资本资产定价模型β系数的表述中，正确的有（ ）。
A.β系数可以为负数
B.β系数是影响证券收益的唯一因素
C.投资组合的β系数一定会比组合中任一单个证券的β系数低
D.β系数反映的是证券的系统风险
【参考答案】：AD
25【多项选择题】
下列计算等式中，正确的有（ ）。
A.某种材料采购量＝生产需用量＋期末存量－期初存量
B.预计生产量＝预计销售量＋预计期末产成品存货－预计期初产成品存货
C.本期销售商品所收到的现金＝本期的销售收入＋期末应收账款－期初应收账款
D.本期购货付现＝本期购货付现部分＋以前期赊购本期付现的部分
【参考答案】：ABD
26【多项选择题】
下列各项中，属于直接筹资的有（ ）。
A.融资租赁
B.银行借款
C.发行债券
D.吸收直接投资
【参考答案】：CD
27【多项选择题】
下列关于影响资本结构因素的说法中，正确的有（ ）。
A.当企业产销业务量以较高水平增长时，企业可以采用高负债的资本结构
B.在企业初创阶段，经营风险高，企业应当控制负债比例
C.在企业发展成熟阶段，企业可适度增加债务资本比重
D.当国家执行紧缩的货币政策时，市场利率较高，企业债务资金成本增大
【参考答案】：ABCD
28【多项选择题】
下列关于股票投资的说法中，正确的有（ ）。
A.股票的内部收益率高于投资者要求的必要收益率时，该股票值得投资
B.股利固定增长的股票投资内部收益率由预期股利收益率和股利增长率两部分构成
C.股票的内部收益率就是使股票投资净现值为零时的贴现率
D.股票投资收益由股利收益和转让价差收益两部分构成
【参考答案】：ABC
29【多项选择题】
下列关于短期融资券筹资的表述中，正确的有（ ）。
A.发行对象为公众投资者
B.发行条件比较宽松
C.筹资成本比公司债券低
D.一次性筹资数额比短期银行借款大
【参考答案】：CD
30【多项选择题】
在激进的流动资产融资策略中，短期融资方式用来支持（ ）。
A.部分永久性流动资产
B.全部永久性流动资产
C.全部临时性流动资产
D.部分临时性流动资产
【参考答案】：AC
31【判断题】
2008年中大公司实现净利润100万元，营业收入为1000万元，平均股东权益总额为600万元，预计2009年净利润增长5%，其他因素不变，则该公司2009年净资产收益率为17.5%。（ ）
对
错
【参考答案】：对
32【判断题】
如果题中给出了总成本和固定成本总额以及业务量，就可以算出单位变动成本。（ ）
对
错
【参考答案】：对
33【判断题】
企业财务管理部门应当利用财务报表监控预算的执行情况，及时提供预算执行进度、执行差异等信息。（ ）
对
错
【参考答案】：对
34【判断题】
对于可以提前偿还的债券来说，当预测利率下降时可以提前赎回债券，减小公司资本成本。（ ）
对
错
【参考答案】：对
35【判断题】
在其他条件相同时，企业筹资应选择资本成本率最低的方式。（ ）
对
错
【参考答案】：对
36【判断题】
在互斥投资决策方案中，如果各方案的原始投资额现值不相等，那么可以通过内含收益率做出决策。（ ）
对
错
【参考答案】：错
37【判断题】
成本分析模式是要找到机会成本和管理成本所组成的总成本曲线中最低点所对应的现金持有量，把它作为最佳现金持有量。（ ）
对
错
【参考答案】：错
38【判断题】
在经营决策中应用本量利分析法的关键在于确定企业是否盈利。（ ）
对
错
【参考答案】：错
39【判断题】
从本质上讲，业绩股票是一种“奖金”延迟发放，但它弥补了一般意义上的奖金的缺点，具有长期激励的效果。（ ）
对
错
【参考答案】：对
40【判断题】
某基金近两年的收益率为a和b，则几何平均收益率为ab的开方。（ ）
对
错
【参考答案】：错
41【计算分析题】
甲公司计划本年只生产一种产品，有关资料如下：
（1）每季的产品销售货款有60%于当期收到现金，有40%于下个季度收到现金，预计第一季度末的应收账款为3800万元，第二季度的销售收入为8000万元，第三季度的销售收入为12000万元。产品售价为1000元/件。
（2）每一季度末的库存产品数量等于下一季度销售量的20%。单位产品材料定额耗用量为5千克，第二季度末的材料结存量为8400千克，第二季度初的材料结存量为6400千克，材料计划单价10元/千克。
（3）材料采购货款在采购的季度支付80%，剩余的20%在下季度支付，未支付的采购货款通过“应付账款”核算，第一季度末的应付账款为100万元。
根据上述资料，不考虑其他因素，分析回答下列第1-5个小题。
问题1
确定第一季度的销售收入；
第一季度末的应收账款等于第一季度货款的40%，第一季度的销售收入＝3800/40%＝9500（万元）（1分）
【参考答案】：如上
问题2
确定第二季度的销售现金收入合计；
第二季度的销售现金收入合计＝3800＋8000×60%＝8600（万元）（1分）
【参考答案】：如上
问题3
确定第二季度的预计生产量；
第二季度的预计销售量＝8000/1000＝8（万件）
第三季度的预计销售量＝12000/1000＝12（万件）
第一季度末的库存产品数量＝8×20%＝1.6（万件）
第二季度末的库存产品数量＝12×20%＝2.4（万件）
第二季度的预计生产量＝第二季度的预计销售量＋第二季度末的库存产品数量－第一季度末的库存产品数量＝8＋2.4－1.6＝8.8（万件）（1分）
【参考答案】：如上
问题4
确定第二季度的预计材料采购量；
第二季度的预计材料耗用量＝8.8×10000×5＝440000（千克）（0.5分）
第二季度的预计材料采购量＝第二季度的预计材料耗用量＋第二季度末的材料存量－第二季度初的材料存量＝440000＋8400－6400＝442000（千克）（0.5分）
【参考答案】：如上
问题5
确定第二季度采购的现金支出合计。
第二季度采购的现金支出合计＝100＋442000×10×80%/10000＝453.6（万元）
提示：根据题意可知，第一季度末的应付账款100万元，全部在第二季度支付。（1分）
【参考答案】：如上
42【计算分析题】
A公司现有甲、乙两个互斥投资项目可供选择，有关数据如下表所示（金额单位“万元）：
时期甲方案乙方案
现金净流量累计现金净流量现金净流量累计现金净流量
0-20000-20000-18000-18000
1-15000-35000-20000-38000
217500-1750017000-21000
310000-750012500-8500
4750006500-2000
57500750065004500
6750015000650011000
7750022500650017500
假设贴现率为10%，已知：
（P／F，10%，1）＝0.9091，（P／F，10%，2）＝0.8264，（P／F，10%，3）＝0.7513，（P/A，10%，4）＝3.1699。要求：
根据上述资料，不考虑其他因素，分析回答下列第1-3个小题。
问题1
分别指出或计算甲、乙两方案包含投资期的静态回收期；
甲方案在第4年末的累计现金净流量为0，因此甲方案包括投资期的静态回收期为4年；（1分）
乙方案包括投资期的静态回收期＝4＋2000/6500＝4.31（年）（1分）
【参考答案】：如上
问题2
分别计算甲、乙两方案的净现值（NPV）；
NPV甲＝[17500×（P/F，10%，2）＋10000×（P/F，10%，3）＋7500×（P/A，10%，4）×（P/F，10%，3）]－[20000＋15000×（P/F，10%，1）]
＝（17500×0.8264＋10000×0.7513＋7500×3.1699×0.7513）－（20000＋15000×0.9091）
＝6200.09（万元）（1分）
NPV乙＝[17000×（P/F，10%，2）＋12500×（P/F，10%，3）＋6500×（P/A，10%，4）×（P/F，10%，3）]－[18000＋20000×（P/F，10%，1）]
＝（17000×0.8264＋12500×0.7513＋6500×3.1699×0.7513）－（18000＋20000×0.9091）
＝2738.10（万元）（1分）
【参考答案】：如上
问题3
根据第（2）问的结果，判断A公司应该选择哪个方案。
由于甲、乙两方案的寿命期相等，且NPV甲>NPV乙，因此应该选择甲方案。（1分）
【参考答案】：如上
43【计算分析题】
已知：某公司现金收支平稳，预计全年（按360天计算）现金需要量为360 000元，现金与有价证券的转换成本为每次300元，有价证券年均收益率为6%。
要求：
根据上述资料，不考虑其他因素，分析回答下列第1-3个小题。
问题1
运用存货模型计算最佳现金持有量。
最佳现金持有量＝（2×360000×300 /6%）1/2＝60000（元）（1分）
【参考答案】：如上
问题2
计算最佳现金持有量下的最低现金管理相关总成本、全年现金交易成本和全年现金持有机会成本。
最低现金管理相关总成本
＝60000/2×6%＋360000/60000×300＝3600（元）（1分）
全年现金交易成本＝360000/60000×300＝1800（元）（1分）
全年持有现金机会成本＝60000/2×6%＝1800（元）（1分）
【参考答案】：如上
问题3
计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。
有价证券交易次数＝360000/60000＝6（次）（0.5分）
有价证券交易间隔期＝360/6＝60（天）（0.5分）
【参考答案】：如上
44【综合题】
G公司适用的所得税税率为25%，2011年的普通股均发行在外，普通股股数一直为300万股，债务资本为2400万元，利息费用为240万元，销售收入为8000万元，变动成本率为70%，固定生产经营成本为800万元。该公司股票β系数为0.5，无风险收益率为6%，市场平均收益率为19.5%。 要求：
根据上述资料，不考虑其他因素，分析回答下列第1-4个小题。
问题1
计算G公司2011年的息税前利润以及每股收益；
息税前利润
＝8000×（1－70%）－800＝1600（万元）（1分）
净利润
＝（1600－240）×（1－25%）＝1020（万元）
每股收益＝1020/300＝3.4（元）（1分）
【参考答案】：如上
问题2
假设债务资本的市场价值等于其面值，税前利率为10%，各期的息税前利润保持不变，运用公司价值分析法计算此时G公司的企业价值和平均资本成本；
权益资本成本
＝Rf＋β×（Rm－Rf）
＝6%＋0.5×（19.5%－6%）
＝12.75%
权益资本价值＝1020/12.75%＝8000（万元）（1分）
企业价值＝8000＋2400＝10400（万元）（1分）
平均资本成本
＝10%×2400/10400×（1－25%）＋12.75%×8000/10400
＝11.54%（1分）
【参考答案】：如上
问题3
2012年G公司拟投产新产品，预计增加资金500万元，预计新产品投产后增加息税前利润60万元。可供选择的筹资方案（不考虑筹资费用）如下：方案一，以10%的年利率平价发行债券；方案二，以每股10元的价格增发普通股。计算两个筹资方案的每股收益无差别点的息税前利润，并判断G公司应该采用哪个筹资方案。
计算每股收益无差别点下的息税前利润
发行债券后的利息总额＝240＋500×10%＝290（万元）（1分）
增发普通股股后的股数＝300＋500/10＝350（万股）（1分）
（EBIT-290）×（1-25%）/300=（EBIT-240）×（1-25%）/（300+50）
（EBIT-290）/300=（EBIT-240）/350
350×（EBIT-290）=300×（EBIT-240）
（350-300）×EBIT=（-300×240+350×290）
EBIT＝（-300×240+350×290）/50=590（万元）（1分）
因为预计息税前利润＝1600＋60＝1660（万元）＞590（万元），所以应该选择发行债券的筹资方式，即选择方案一。（1分）
【参考答案】：如上
问题4
假设单位变动成本为4元，预测销售量为830万件，适用的消费税税率为5%，为保证2012年1660万元的目标利润，产品的销售价格应为多少。
单位产品价格
＝（1660＋830×4＋800）/[830×（1－5%）]
＝7.33（元）（2分）
【参考答案】：如上
45【综合题】
A公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为30%。对于明年的预算出现三种意见：
第一方案：维持目前的生产和财务政策。预计销售2万件，售价为200元/件，单位变动成本为120元，固定成本为100万元。公司的资本结构为：500万元负债（利息率5%），普通股50万股。
第二方案：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资200万元，生产和销售量不会变化，但单位变动成本将降低至100元／件，固定成本将增加至120万元。借款筹资200万元，预计新增借款的利率为6%。
第三方案：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股20元，需要发行10万股，以筹集200万元资金。
要求：
根据上述资料，不考虑其他因素，分析回答下列第1-3个小题。
问题1
计算三个方案下的每股收益和总杠杆系数；
方案一：
边际贡献＝2×（200－120）＝160（万元）（0.5分）
税前利润＝160－100－500×5%＝35（万元）（0.5分）
每股收益＝35×（1－30%）/50＝0.49（元）（0.5分）
总杠杆系数＝160/35＝4.57（0.5分）
方案二：
边际贡献＝2×（200－100）＝200（万元）（0.5分）
税前利润＝200－120－500×5%－200×6%＝43（万元）（0.5分）
每股收益＝43×（1－30%）/50＝0.60（元）（0.5分）
总杠杆系数＝200/43＝4.65（0.5分）
方案三：
边际贡献＝2×（200－100）＝200（万元）（0.5分）
税前利润＝200－120－500×5%＝55（万元）（0.5分）
每股收益＝55×（1－30%）/（50＋10）＝0.64（元）（0.5分）
总杠杆系数＝200/55＝3.64（0.5分）
【参考答案】：如上
问题2
计算三个方案下，每股收益为零的销售量（以“件”为单位，四舍五入取整数）；
令每股收益为零时的销量为Q
方案一：
Q＝1.45（万件）＝14500（件）
（4分）
【参考答案】：如上
问题3
根据上述结果分析：哪个方案的风险最大？哪个方案的收益最高？如果公司销售量下降至15000件，第二和第三方案哪一个更好些？请分别说明理由。
①方案二风险最大，理由：方案二的总杠杆系数最大；（1分）
②方案三的收益最高，理由：方案三的每股收益最高；（1分）
③若销量下降至15000件时，方案三更好些，理由：若销量下降至15000件时，采用方案三还有利润（因为15000大于14500），而采用方案二则企业处于亏损状态（因为15000小于15700），因此应选择方案三。（3分）
【参考答案】：如上
